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徐猛:港股科技板块迎来快速发展,正当经过ETF配置

2021-06-10 01:41分类:资金论坛 阅读:

“从一个存量的港股通的资金市场的组织来望,在存量的持仓内里也许有30%的持仓荟萃在科技互联网板块。然后第二块是金融,第三块能够是消耗,因此整个南下资金存量基本上是在三个大板块,就是新闻技术、金融和科学消耗。”

“今年以来添量资金主要投资于互联网科技板块……添量资金基本上是投资于新经济的板块。”

“港股这些科技龙头企业有几个特点,第一个就是体量大,腾讯、阿里这些净利润都在1000亿港币以上;第二 ,利润添速也高;第三,就是盈余能力强。”

“整个互联网或者这栽新经济的在以前两三年的一个添速,不管是绝对的市值,照样在香港总市值的占比都得到了一个快速的发展。整个港股科技板块的一个市值占比得到了升迁。”

“把这些港股的科技龙头的估值也做了一个对比。第一个对比是把境内的科技股和美国的FAAMG估值对比,基本处在挨近的估值程度,阿里巴巴、百度也在美国上市,全球定价。”

“对于清淡的投资者而言,吾们怎么能够配置到这些香港上市的新经济企业或者这些互联网或者这些科技企业,吾提出,吾们对于清淡的投资者也吾们能够经过公募基金或者ETF来做一个配置。”

“2020年,科技板块领涨整个香港市场......恒生科技指数领涨全球。”

近日,华夏基金数目投资部总监、华夏恒指科技ETF基金经理徐猛在香港交易所和恒生指数公司说相符举办的“点金香江”栏现在中,以“港股科技板块与ETF市场发展“为主题发外了以上不悦目点。

以下是投资作业本(微信ID:tuozizuoyeben)清理的精华内容,分享给行家:

新经济企业添速港股上市

最先,从一个供给港股市场的一个新经济的供给来望,新经济企业在港股是添速上市,2018年港交所进走上市规则改革,批准腹地企业以第二上市形势在港挂牌,批准未盈余的生物科技公司和“同股分别权”公司上市,其实是鼓励新经济企业和独角兽赴港上市。这一块是一个比较大的背景。

第二个背景,就是在以前两三年在美国上市的一些中概股,受到了必定的轻蔑。因此境内的一些互联网企业,稀奇是在美国已经上市的,能够就添快了回归香港市场上市,然后也有一些在新经济能够是始次在香港市场上市。

在这两个背景下,香港市场的股权组织发生了一个比较大的转折,以互联网为代外的新经济成为了香港永远的一个投资主题。因此在以前两三年整个港股市场这栽新经济的板块的股票就是速度很快的上市。吾们频繁挑到的这些互联网的企业,除了腾讯控股,是在2004年就上市,后面的十几个这栽像小米和美团,是在2018年上市,阿里是在19年。

在往年的话就是网易、京东、京东健康,然后今年其实在6月份其实就有快手、百度、哔哩哔哩、携程、京东物流这些互联网企业,因此整个互联网企业或者这栽新经济企业,基本上在以前两三年就完善了一个比较益的在港股市场的上市,这是一个比较大的背景。

吾们现在挑到的香港的这栽新经济或者科技或者互联网,整个板块其实主要也是包括以前两三年上市的这些互联网企业。

吾们再望一下港股科技整个板块市值的占比的情况。吾用了一个比较浅易的手段,把恒生互联网科技指数的一个市值做了一个统计,在18岁暮的话指数恒生互联网指数是4万亿港币旁边,但是到最新就是今年5月终已经超过了17万亿,因此添速是专门快的。然后吾们把指数的市值和港股的总市值行为一个对比。

在2018年的话,恒生互联网成分股的总市值占港股总市值的比例是9.8%,但是在5月终的话比率挑高到了25%,因此相对比率的挑高也是很快的。

这个数据其实逆映了整个互联网或者这栽新经济的在以前两三年的一个添速,不管是绝对的市值,照样在香港总市值的占比都得到了一个快速的发展。整个港股科技板块的一个市值占比得到了升迁。

第二,这些需求投资者的需求从那里来?

吾这边统计的是现在港股通南下资金持有股达2.7万亿港币,占港股总市值比例约3.8%旁边。

港股通南下资金存量持仓三大板块

另一个就是港股通南下资金近一年众以来添速流入港股。在2019岁暮或者是往年岁始,整个港股通的数字也许是一点1.2~1.3万亿港币旁边,然后以前一年众增补到2.7万亿,翻了一倍。

从一个存量的港股通的资金市场的组织来望,在存量的持仓内里也许有30%的持仓荟萃在科技互联网板块。然后第二块是金融,第三块能够是消耗,因此整个南下资金存量基本上是在三个大板块,就是新闻技术、金融和科学消耗。

吾们投资港股市场能够第一想到的就是科技互联网,第二个就是矮估值的金融,第三个就是一些比较相对来讲比较稀缺的科学消耗和医疗,这是相符吾们南下资金的一个特点。

但是吾们值得仔细的是今年以来整个添量资金也许是4000众亿,但是这4000众亿内里有一半的资金是荟萃在科技互联网板块。

从走业组织来望,科技医疗的占比较高,今年以来添量资金主要投资于互联网科技板块,稀奇是这边有一个数据就是恒生科技成分股的30支成分股基本上是占49%的一个持仓,因此添量资金基本上是投资于新经济的板块。

港股科技龙头盈余能力强,成长性益

吾统计了港股科技这些龙头企业的盈余能力,从往年年报和今年一季度的数据来望,科技龙头企业的盈余能力强。

另外一个吾们望生意业务收入和净利润的一个添速,往年生意业务收入添速小米是20%,阿里是40%,然后腾讯也是27%,净利润添速的话就是更快的小米是102%,像京东或者腾讯,稀奇像腾讯体量这么大,都是71%旁边的一个这栽添速。

港股科技龙头三大特点

整个港股这些科技龙头企业有几个特点,第一个就是体量大,腾讯、阿里这些净利润都在1000亿港币以上。

第二 ,这些互联网龙头企业不仅是体量大,并且利润添速也高。

第三,就是盈余能力强,盈余能力表现在roe、roa等一些指标上面。自然吾列的都是一些以前已经盈余的互联网龙头企业,但是也有一些企业,比如美团快手现在还异国盈余,但是即使这些企业异国盈余,它的业务发展速度专门快捷。

从生意业务收入来望,整个互联网板块照样处在一个快速发展的阶段,因此这是为什么这些互联网的龙头企业受到南下资金等机构的追捧。

港股科技龙头估值相对相符理

然后吾们把这些港股的科技龙头的估值也做了一个对比。第一个对比是把境内的科技股和美国的FAAMG估值对比,基本处在挨近的估值程度,阿里巴巴、百度也在美国上市,全球定价。

然后从指数层面来望,恒生科技指数现在PE43.8倍,恒生互联网指数现在PE36.8倍。比科创板、创业板指数有清晰的估值上风。自然吾们在衡量一个指数的投资价值的时候,吾们并不是只是望这栽静态的、浅易的估值指标,像PE和 PB,吾们更添望重整个走业的发展情节,以及这些企业在走业的竞争上风与格局。

因此除了这些浅易的指标逆映这些走业的投资价值之外,吾们答该更添望重这个走业的永远投资前景,以及这些企业在各个细分赛道内里的龙头的作用。比如盈余能力,盈余添速和它的估值。

恒生科技指数顺势推出

其实在往年7月份整个恒生指数其实就推出了恒生科技指数,科技指数的话其实是代外了30家与科技主题高度有关的有关上市公司,恒生科技指数也是成为了香港市场的一个旗舰指数,指数固然是开发的时间比较晚,但是一出来其实就受到了整个市场的很大的关注度。

香港市场的走情,第一个是恒生指数,第二个是恒生中国企业指数,第三个就是恒生科技指数。

恒生科技指数它选股的标准有三个,第一个就是行使科技平台进走营运。第二个是研发投入占比不矮于5%,第三个是年收入同比添速不矮于10%。

另外一个指数就是恒生互联网科技指数,恒生互联网科技业指数在2015年8月就推出来了,但是在以前两三年整个互联网的企业大批量的上市之后,指数的成分股也发生了洗手不干的转折。新上市的这些互联网企业纳入到恒生互联网的科技指数内里。

2020年,科技板块领涨整个香港市场

吾们把恒生指数、恒生科技业指数这两个指数和其他的香港恒生生活走业指数做一个对比的话,往年的涨幅基本上是排在第别名和第二名。因此这一块在2020年是外现得专门不错。

2020年,恒生科技指数领涨全球

然后另外一个的话就是在全球对比,在恒生科技指数往年是涨了78.7%,对于全球来望,是涨幅最高的一个指数。

因此整个香港市场的科技板块其实是受到了整个全球市场的一个关注,也是受到全球市场的投资者的积极配置。

港股科技正当经过ETF配置,有众个上风

然后这一块的投资机会的话,基本上是受到了市场的一个关注,对于清淡的投资者而言,吾们怎么能够配置到这些香港上市的新经济企业或者这些互联网或者这些科技企业,吾提出,吾们对于清淡的投资者也吾们能够经过公募基金或者ETF来做一个配置。

其实现在已有的渠道,第一个就是港股通。但是港股通有门槛,即日均的资产不矮于50万,还要经过港股通的一个业务知识测试,因此对于清淡的小我投资者而言能够门槛比较高,但是对于机构投资者而言能够也有必定的门槛。经过港股通其实在投资运营的过程中也必要交一个风险准备金,如许整个投资风险相对来讲就比较大,管理的难度也比较大。

因此对于机构投资者而言,经过公募基金配置能够也会相对来讲比较通顺一点。

第二点,香港有一片面的互联网企业或者科技企业,它不是港股通的一个标的,你经过港股通标的是买不到这些股票的,比如阿里、京东、百度。QDII则必要QD额度。

倘若要经过港股通的渠道,还有QD的这栽渠道的话,对于清淡的投资者能够都不具备配置港股市场的能力,因此经过港股科技的一个ETF或者经过公募基金,稀奇是经过科技的ETF,就解决了整个QD额度和港股通投资门槛的题目。这就是ETF最大的一个上风。

港股科技ETF的还有另外一个上风,即资金行使效果高。就是吾们一般在投的时候,ETF基本上是挨近于满仓。倘若投资者小我往经过港股通往配置香港市场,能够还要每次买卖都要交必定比例的风险准备金,如许会降矮整个资金的行使效果。

此外,ETF的大额申购赎回不会影响组相符的实际仓位程度。

末了,ETF投资个股上限不受10%的控制,十足遵命指数的结议和权重复制指数。

倘若指数的组织超过了10%,那么吾们ETF的基金投资也能超过10%,这一点和主动基金就纷歧样。倘若主动基金倘若超过了10%,能够就要降矮仓位,因此这一特点,稀奇是对于互联网的这些企业来讲,从永远来望能够是一个上风。

自然从风险的角度来望,传统主动型股票基金主要仰仗基金经理对于市场、股票的分析判定来决定基金的仓位,构建投资组相符,存在投资者与基金经理市场不悦目点纷歧致的风险。主动基金的考核现在的是利润率排名,存在为更益的投资业绩偏离原有投资风格的能够性。

港股科技ETF行为一栽被动型的指数基金,基金经理根据指数成分股的组成被动地决定所投资的股票,投资股票的权重也跟指数的成分股权保持相反。指数基金的投资现在的是追踪指数,最小化跟踪偏离度和跟踪偏差。

ETF的年化跟踪偏差基本上都在1%以下,因此科技ETF不管是从投资逻辑、投资现在的,以及基金实际的跟踪偏差来望,港股科技ETF的投资风格偏离的风险小。

末了一个上风就是ETF的定价效果比较高,由于吾们在买基金的时候,都期待吾们买入的价格和基金的净值保持相反。吾们也不想折价,自然能折价买更益。因此ETF有一个成熟的套利机制,并且有一个做市商机制。

这两个制度保证了整个ETF的交易价格和基金净值有关的很周详,如许的话就不会展现大幅的溢价的一个情况,整个ETF的定价效果比较高,方便投资者做配置或者做买卖。

沪深两市港股ETF大周围添长

然后介绍一下现在整个沪深两市港股ETF周围的一个情况。其实在以前几年港股的ETF周围比较安详。但是今年以来,沪深两市跟踪港股的ETF周围和数目展现了一个爆发式的添长。现在整个周围超470亿。

现在纯港股科技ETF共有8只,这8个都是今年成立的,相符计周围143.6亿元。

本文作者:张妤婷、王丽,来源:投资作业本

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